Governança Corporativa e Fusões e Aquisições: Evidências do Mercado Acionário Brasileiro

Descrição

As operações de fusões e aquisições (M&A) representam importantes estratégias corporativas voltadas à expansão empresarial, ao aumento da competitividade, à obtenção de sinergias operacionais, ao acesso a novos mercados e à geração de valor para os acionistas. Contudo, embora essas operações sejam frequentemente associadas à criação de valor, a literatura evidencia que muitas aquisições podem resultar em destruição de riqueza, especialmente quando motivadas por interesses gerenciais oportunistas, excesso de confiança dos executivos ou problemas de assimetria informacional. Sob a perspectiva da Teoria da Agência (Jensen & Meckling, 1976), a separação entre propriedade e controle pode gerar conflitos de interesses entre acionistas e gestores, levando os administradores a adotarem decisões alinhadas aos seus próprios objetivos, e não necessariamente à maximização da riqueza dos proprietários. Nesse contexto, os mecanismos de governança corporativa assumem papel central no monitoramento das decisões estratégicas, especialmente em operações caracterizadas por elevada complexidade, altos volumes financeiros e significativo grau de discricionariedade gerencial.